三季度市場總體震蕩下行，上證指數下跌2.86%，創業板指下跌9.53%。伴隨著下跌，市場對技術創新的持續性、經濟恢復的速度等問題都有疑慮。
市場悲觀之際，我們總會想起一位科技領袖說過的話：“人們總是對于短期的趨勢過于樂觀，對于長期的趨勢過于悲觀”。而很多機會和風險都來自于這種“悲觀”與“樂觀”之時。在市場伴隨著股價波動演繹“過分樂觀外推”和“過分否定”之間，我們希望始終客觀地沿著產業發展的方向尋找進行價值創造的行業和企業，以合理的定價進行投資。
技術進步并非一蹴而就，但是從產業視角，我們已經發現這輪AI的發展仍比預期快，生產力工具和創新產品在很短的時間層出不窮并開始實實在在地產生效用。這背后都體現著這輪技術革命發生的確定性。
對經濟復蘇以及國際環境的討論也同樣反應在三季度市場的表現中。但是如果從一個更長視角來看，我們制造業尤其是高端制造業的全球競爭力正在各個領域彰顯出來。這些產業升級也正在經歷從量變到質變的過程。同時，伴隨著周期的下行，一些行業的供給過剩問題也在逐步緩解。這些都構成了未來可能存在的收益空間。我們將繼續沿著科技創新的方向自下而上尋找基本面改善的行業和公司，從賠率出發，優化勝率。
易方達基金 蔡榮成
2023年11月1日
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