從宏觀角度看，國家統計局發布5月份制造業采購經理指數為49.5%，略低于榮枯線，顯示制造業仍有壓力，其中進口壓力相對較大。從固定資產投資完成額來看，1月—4月的累計同比為4.2%，4月份增速繼續下滑，其中房地產業的拖累相對較大。從消費看，4月份的社會消費品零售總額同比增速為2.3%，相比一季度進一步減速。整體來看，宏觀經濟仍然處于復蘇態勢，但相對緩慢。
在政策端，近期為了保障房地產市場的平穩健康發展，各政府部門陸續發布一系列房地產支持政策，上海、廣州等各地方陸續跟進并落實房地產支持政策，包括調降首付比例、調低房貸利率等。這體現了政策對房地產市場、對經濟的呵護。故而，在持續的政策刺激下，經濟有望進一步好轉。
從市場與風格角度看，5月份市場處于窄幅震蕩，價值風格整體跑贏成長風格；當前市場處于相對較低位置。量化視角下，當前權益市場具有較好的性價比，我們可以對未來更樂觀一些。
易方達基金 黃浩東
2024年5月31日
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