近期市場各板塊分化明顯，大家對經濟與外需的預期總體樂觀但仍有波動，市場進入底部盤整階段，對后市展望應當樂觀。過去幾年來，A股總體分紅率與股息率持續增長，成為紅利資產重要的基本面支撐。隨著國債利率有所下行，紅利資產的投資價值更加凸顯。
分板塊來看，6月份消費板塊承壓，人工智能、紅利等方向有很好表現，國產大模型持續進步，催生投資者對算力和半導體的積極展望。科技板塊熱點逐步擴散，消費電子也有望承接端側AI的爆發需求。
展望7月，紅利資產在調整之后吸引力較強。隨著央國企進一步響應高質量發展的號召，預計其經營質量、盈利質量將進一步提升。從全球主要市場來看，多數市場紅利資產在長期相比于寬基指數都有一定超額收益，同時回撤較小，是比較好的長期配置方向。
易方達基金 包正鈺
2024年6月28日
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