春節以來，DeepSeek的橫空出世帶來了中國科技企業的價值重估，相關公司股價的漲幅較為可觀，大力提振了市場的風險偏好。展望下一階段，我們依然對市場走勢保持樂觀。去年9月政策加力，年底提出要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，今年政策的力度依然值得期待。隨著政策發力累積，經濟數據有望逐步修復改善。從板塊或主題來看，AI和機器人是重要的方向，但大部分標的估值已不便宜。消費電子、新能源和醫藥等板塊估值較為便宜，值得重點關注。經濟刺激政策陸續推出后，內需消費有望得到提振，相關板塊也具備較大的投資價值。從指數估值來看，當前A股和H股主要寬基指數的估值仍然處于歷史相對較低水平，具備投資性價比。從市場風格來看，成長風格表現或優于價值風格，但較為看好代表長期價值的質量風格。
易方達基金 杜才鳴
2025年2月28日
聲明：本手記的觀點、分析及預測僅代表作者個人意見，不代表易方達基金管理有限公司（以下簡稱“本公司”）立場，也不構成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制、轉載或發布，或對本專欄內容進行任何有悖原意的刪節或修改。基金有風險，投資須謹慎。