回顧1月，A股市場震蕩上行，市場結構性機會表現(xiàn)活躍。行業(yè)主線在成長風格內(nèi)部輪動擴散，多個細分方向輪番走強，市場在景氣線索與主題邏輯驅(qū)動下，持續(xù)挖掘具備中長期成長潛力的配置方向。盈利端方面，去年12月工業(yè)企業(yè)利潤同比轉正，為企業(yè)基本面提供了一定支撐。海外環(huán)境方面，1月上半月全球市場仍圍繞美聯(lián)儲降息節(jié)奏展開交易，1月下旬在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)保持韌性的背景下，美元與海外流動性預期出現(xiàn)階段性波動。
展望2月，春節(jié)假期及節(jié)后復工階段使宏觀數(shù)據(jù)進入相對真空期，市場關注點或逐步由1月的信貸與流動性表現(xiàn)，轉向?qū)罄m(xù)宏觀與產(chǎn)業(yè)線索的觀察。在經(jīng)濟動能仍需后續(xù)數(shù)據(jù)進一步驗證的背景下，市場交易邏輯或更加側重于結構與預期層面的變化。從中長期視角看，隨著“十五五”規(guī)劃逐步展開，圍繞高質(zhì)量發(fā)展與新舊動能轉換的中期框架更加清晰，有助于穩(wěn)定市場對未來增長路徑的認知。同時，人民幣匯率維持偏強運行，疊加基本面預期的逐步修復，有助于提升中國資產(chǎn)在全球配置中的吸引力。整體而言，2月市場或在節(jié)奏趨穩(wěn)的背景下延續(xù)結構性演繹。
配置方面，繼續(xù)關注大盤成長核心資產(chǎn)。當前核心資產(chǎn)板塊估值處于歷史中位水平，具備一定的估值修復彈性；同時，盈利預期穩(wěn)定、外資邊際回流預期升溫，使其在震蕩環(huán)境下具備較強的配置錨定屬性。具體指數(shù)方面，可關注中證A500、滬深300等代表性寬基指數(shù)，借助其在市場波動中的相對穩(wěn)定表現(xiàn)，實現(xiàn)穩(wěn)健配置與靈活應對。
易方達基金 林偉斌
2026年2月5日
聲明：本手記的觀點、分析及預測僅代表作者個人意見，不代表易方達基金管理有限公司（以下簡稱“本公司”）立場，也不構成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復制、轉載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金有風險，投資須謹慎。