債券市場未來大概率延續震蕩調整行情，市場在等待經濟基本面數據公布以及政策表述以進一步明晰主線邏輯。首先，經濟增長的結構分化，如新興科技行業的景氣與傳統部門的承壓，導致經濟數據階段性的強弱相對變化難以對債券市場形成非常大的影響，除非如地產和城投出現了實質性的政策加碼；而現階段部分地區的限購政策調整對市場影響相對溫和，地產需求端的改善仍需要就業和收入等慢變量的支撐。其次，外部環境影響相對溫和或鈍化，貿易及關稅難有新意，其影響市場已經充分消化。地緣沖突對能源價格及通脹的影響短期內可控但仍不可低估沖擊，疊加國內反內卷等因素，通脹可能會對未來市場產生擾動。最后，政策方面，貨幣政策方向明確但頻次弱化，形不成持續預期，因此一次性的降準或降息的兌現，階段性或是獲利了結時點。綜上，未來市場震蕩調整格局延續，策略方面以票息策略為主，適度參與波段博弈。
易方達基金 藏海濤
2026年3月9日
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