易方達新經濟混合基金報告期內基金投資運作分析
2025年三季度，關稅摩擦顯著緩和，美聯儲開啟新一輪降息，全球流動性寬松預期持續強化，帶動 A股、港股市場流動性與風險偏好同步提升，兩大市場穩步上漲。三季度上證50、滬深300、中證500、中證1000、創業板指、科創50、恒生指數漲幅分別為10.21%、17.90%、25.31%、19.17%、50.40%、49.02%、11.56%。市場整體呈現結構性行情特征，其中通信、電子、電力設備、有色金屬、機械設備等行業漲幅居前，銀行、交通運輸、石油石化、公用事業、食品飲料、紡織服飾等行業相對落后，硬科技、先進制造方向超額收益突出，TMT 產業鏈、高端裝備等板塊表現亮眼，成為推動市場上行的重要力量。
本基金三季度表現較好，主要由于重倉的AI相關板塊貢獻了顯著超額收益。三季度AI產業鏈受益于技術突破與供需關系重構的共振：海外AI商業化閉環加速落地，模型能力持續進步，云廠商加碼AI基建相關資本開支，應用端加速向編程、企業管理、游戲、醫療、工業制造、機器人等領域滲透，AI產業從訓練端驅動進入訓練與推理雙輪發力的新階段，相關算力、存儲、電力及儲能需求激增，景氣上行。國內方面，先進制程持續取得突破性進展，同時，AI與本土場景融合度持續提升，算力基建與應用落地協同推進，國內產業鏈信心不斷增強，國內科技相關板塊投資機會持續涌現。同時，我們持倉的海風、儲能、軍工、周期等板塊也貢獻了一定收益。
展望四季度，預計市場將延續活躍態勢，結構性機會有望持續涌現。宏觀層面，美聯儲開啟新一輪降息，疊加美國新政府推動制造業回流，全球流動性寬松趨勢仍將持續，為新興市場資產提供支撐。政策層面，隨著四季度黨的二十屆四中全會召開及國家“十五五”規劃框架落地，預計將為國內經濟發展與產業升級提供明確指引?；久婢S度，AI、電力及儲能、軍工等方向有望景氣持續，同時，寬松流動性有望進一步激發政府財政效能、提振企業投資信心與居民消費意愿，推動更多行業從景氣左側轉向右側，帶動投資機會向更廣領域擴散。在投資機會或將持續涌現的甜蜜階段，我們將繼續努力盡責，力爭為投資者帶來滿意回報。
