易方達量化策略精選混合A基金對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望2026年，作為“十五五”開局之年，國內宏觀經濟將在政策協同發力與新質生產力加速賦能下，呈現“穩中向好、質效提升”的核心態勢。宏觀經濟層面，政策“組合拳”將持續發力，成為內需激活與信心提振的核心支撐。財政政策更加積極有為，擴大支出規模、強化重點領域保障。行業走勢方面，新質生產力相關賽道將迎來更多催化，延續2025年產業升級邏輯，形成“技術落地、規?；瘧?、政策加持”的三重利好格局。人形機器人產業進入產業化加速期，人工智能產業持續深化，高端裝備制造、高技術制造業將持續領跑，新能源、半導體、數字經濟等新質生產力相關領域，依托政策支持與技術突破，仍將保持高景氣度，成為產業升級的核心引擎。在經濟穩中向好、政策持續托底、外部流動性邊際改善的多重利好疊加下，權益資產有望呈現“結構強勢、穩步向好”的表現；流動性寬松環境將支撐估值修復，而產業催化與企業盈利改善或將成為行情核心驅動力。
易方達量化策略精選混合A基金報告期內基金投資運作分析
回顧2025全年，國內宏觀經濟在復雜外部環境與內部結構調整下，呈現“穩中有進、邊際改善、結構分化、動能轉換”態勢，經濟復蘇雖有波折，但政策協同發力、新舊動能轉換貫穿全年，整體展現出較強韌性。生產端韌性凸顯，結構持續優化，制造業PMI呈現“回升—微調—復蘇”態勢，最終重回擴張區間。需求端呈現結構分化特征，消費市場穩步復蘇：一季度以舊換新政策帶動升級類商品回暖，二季度服務消費成為亮點，而三、四季度增速承壓，居民消費信心仍需激發。投資總量承壓但結構優化，高技術產業投資增速較快。政策層面協同發力，有效對沖不確定性。證監會推進新“國九條”，激發資本市場活力；三季度以來政策引導行業“反內卷”，推動企業從“價格戰”轉向“價值戰”，強化新質生產力培育支持。此外，全年CPI基本持平、PPI降幅收窄，就業形勢總體穩定，居民收入與經濟增長基本同步。
從市場表現來看，2025年寬基指數整體表現較好，其中上證指數收益率為18.41%，滬深300指數收益率為17.66%，中證2000指數收益率為36.42%；成長風格的創業板指數收益率為49.57%。從風格維度來看，全年小盤明顯跑贏大盤，成長風格明顯跑贏價值風格。
報告期內，我們持續對模型進行了升級迭代，針對因子在不同的區域表現差異進行了深入研究，建立了更加有針對性的多因子模型；同時，納入了機器學習相關的因子，進一步提升了模型的穩定性，使得模型更加精細化、均衡化；納入了更多的投資策略，進一步實現了模型的多樣化，并保持投資策略與偏股混合型基金整體風格的偏離在可控的范圍內，力爭為投資者創造穩健且持續的超額回報。
