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對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望下一階段，A股市場有望呈現震蕩上行的慢牛走勢。2026年是“十五五”的開局之年，財政與貨幣政策雙寬松，新質生產力和消費有望實現雙輪驅動。從板塊或行業來看，AI產業鏈、先進制造和服務消費是重要的投資方向。再通脹交易也是2026年重要的投資主線，隨著PPI轉正、CPI溫和上升，上游的工業金屬、中游的化工和下游的必選消費都有望持續受益。此外，近兩年預計有超過50萬億的定期存款到期，居民財富的再配置有望為股市帶來持續的增量資金，推動股市實現慢牛走勢。管理人在下階段的投資運作中，將堅持使用基本面量化模型優選質地優良、成長性好、估值合理的公司進行配置，重點把握市場的結構性機會。
報告期內基金投資運作分析
回顧本報告期，國內經濟頂住了“關稅戰”的外部壓力，在更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的推動下，順利實現GDP同比增速5.0%的增長目標。從結構上來看，高技術產業增速較快，經濟新舊動能的轉換初見成效，投資和消費增長動力不足，房地產投資下行壓力依然較大。
從股票市場來看，主要指數均錄得可觀的漲幅，上證指數收益率為18.41%，滬深300指數收益率為17.66%，中證500指數收益率為30.39%，創業板指數收益率為49.57%。從全年來看，表現較好的主題及板塊主要集中在AI、機器人、儲能、創新藥和商業航天等方向。從具體行業來看，有色金屬、通信、電子、電力設備和機械設備漲幅靠前，食品飲料、煤炭、美容護理、公用事業和交通運輸則表現落后。從風格走勢來看，成長風格表現好于價值風格，小盤風格表現好于大盤風格。
報告期內，本基金依托量化選股模型，立足中長期投資邏輯，優選公司質地好、盈利能力強、成長性突出的個股進行均衡配置，盡量回避擁擠度過高的熱點主題。本基金維持對港股市場的配置，盡管四季度對組合的凈值造成一定拖累，但我們依然看好港股市場中優質龍頭公司的長期表現。本基金在下階段的投資運作中仍將堅持基本面量化投資的投資理念，以長期穩健收益為目標持續優化策略模型，力爭為投資者創造穩健且持續的投資回報。
報告期內基金投資運作分析
回顧本報告期，國內經濟數據走弱，結構分化加劇，消費與投資增速持續放緩，高技術產業表現較好。從具體數據來看，11月社會消費品零售總額同比增速為1.3%，是2023年以來的低點；1-11月固定資產投資累計同比增速下降2.6%，降幅擴大，其中房地產投資拖累明顯。11月高技術制造業增加值同比增長8.4%，較上月加快1.2個百分點，對工業增長貢獻顯著。
從股票市場來看，四季度A股主要指數窄幅震蕩，上證指數收益率為2.22%，滬深300指數收益率為-0.23%，中證500指數收益率為0.72%，創業板指數收益率為-1.08%。從行業表現來看，有色金屬、石油石化和通信等行業表現較好，醫藥生物、房地產和美容護理等行業表現較差。從市場風格來看，價值風格表現好于成長風格，大盤風格和小盤風格表現相對均衡。
報告期內，本基金依托量化選股模型，立足中長期投資邏輯，優選公司質地好、盈利能力強、成長性突出的個股進行均衡配置。本基金在下階段的投資運作中仍將堅持基本面量化投資的投資理念，以長期穩健收益為目標持續優化策略模型，力爭為投資者創造穩健且持續的投資回報。
報告期內基金投資運作分析
回顧本報告期，國內經濟走勢有所放緩，但結構上存在亮點，高技術產業增速較快，經濟新舊動能的轉換初見效果。從分項數據來看，投資、消費和出口增速相較上半年均有不同程度的下行，房地產投資下行壓力依然較大。工業生產方面，8月全國規模以上工業增加值同比增長5.2%，其中高技術產業工業增加值增速達9.3%，貢獻率為28.5%。
從股票市場來看，三季度A股主要指數均大幅上漲，上證指數收益率為12.73%，滬深300指數收益率為17.90%，中證500指數收益率為25.31%，創業板指數收益率為50.40%。從行業表現來看，通信、電子和電力設備等行業表現較好，銀行、交通運輸和石油石化等防御性行業表現相對落后。從市場風格來看，成長風格表現好于價值風格，小盤風格表現好于大盤風格。
報告期內，本基金依托量化選股模型，立足中長期投資邏輯，優選公司質地好、盈利能力強、成長性突出的個股進行均衡配置。期間投資者風險偏好較高，主題投資活躍，本基金盡量回避擁擠度過高的熱點主題。本基金在下階段的投資運作中仍將堅持基本面量化投資的投資理念，以長期穩健收益為目標持續優化策略模型，力爭為投資者創造穩健且持續的投資回報。
對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望下一階段，經濟政策持續發力，中美貿易談判預期向好，市場流動性總體寬松，股票市場風險偏好有望維持，我們繼續看好A股和港股后續的表現。
管理人在下階段的投資運作中，將堅持使用基本面量化模型優選質地優良、成長性好的公司進行配置，以長期穩健收益為目標持續優化策略模型，力爭為投資者創造穩健且持續的投資回報。
報告期內基金投資運作分析
回顧本報告期，國內經濟在外部沖擊之下凸顯韌性。從已經公布的經濟數據來看，一季度GDP增長5.4%，二季度GDP增長5.2%，經濟刺激政策效果持續顯現。
從股票市場來看，上半年滬深300指數收益率為0.03%，中證500指數收益率為3.31%，創業板指數收益率為0.53%。雖然面臨貿易談判和國際地緣沖突等外部沖擊，但投資者依然對股票市場保持樂觀，市場走勢總體偏強。從行業表現來看，有色金屬、銀行和國防軍工等行業表現較好，煤炭、食品飲料和房地產等行業表現較差。
報告期內，本基金依托量化選股模型，立足中長期投資邏輯，優選公司質地好、盈利能力強、成長性突出的個股進行均衡配置，盡量回避擁擠度過高的熱點主題。期間港股市場表現較好，本基金堅持配置港股市場中的優質公司，貢獻了部分超額收益。
報告期內基金投資運作分析
回顧本報告期，國內經濟在外部沖擊之下凸顯韌性。從已經公布的經濟數據來看，5月工業增加值同比增長5.8%，雖然增速回落，但依然維持較高水平；1-5月固定資產投資同比增長3.7%，其中制造業投資和廣義基建投資增速維持高位，地產投資依然下滑造成拖累；5月社會消費品零售總額同比增長6.4%，消費刺激政策效果持續顯現。
從股票市場來看，二季度A股呈現寬幅震蕩走勢，上證指數收益率為3.26%，滬深300指數收益率為1.25%，中證500指數收益率為0.98%，創業板指數收益率為2.34%。從行業表現來看，國防軍工、銀行和通信等行業表現較好，食品飲料、家用電器和鋼鐵等行業表現較差。從市場風格來看，價值風格表現好于成長風格。
報告期內，本基金依托量化選股模型，立足中長期投資邏輯，優選公司質地好、盈利能力強、成長性突出的個股進行均衡配置，盡量回避擁擠度過高的熱點主題。本基金在下階段的投資運作中仍將堅持基本面量化投資的投資理念，以長期穩健收益為目標持續優化策略模型，力爭為投資者創造穩健且持續的投資回報。
報告期內基金投資運作分析
回顧本報告期，國內經濟穩中向好。從已經公布的1-2月經濟數據來看，規模以上工業增加值同比增長5.9%；社會消費品零售總額同比增長4.0%，邊際走強；固定資產投資同比增長4.1%，地產投資降幅收窄。預計一季度經濟有望實現開門紅。
從股票市場來看，一季度A股呈現窄幅震蕩走勢。從寬基指數來看，上證指數收益率為-0.48%，滬深300指數收益率為-1.21%，中證500指數收益率為2.31%，創業板指數收益率為-1.77%。從行業表現來看，有色金屬、汽車和機械等行業表現較好，煤炭、商貿零售和石油石化等行業表現較差。從市場風格來看，小盤風格表現好于大盤風格，成長風格表現好于價值風格。
報告期內，本基金依托量化選股模型，立足中長期投資邏輯，優選公司質地好、盈利能力強、成長性突出的個股進行均衡配置。DeepSeek的橫空出世帶來了中國科技企業的價值重估，本基金持有的互聯網公司的估值也得到顯著提升。本基金在下階段的投資運作中仍將堅持基本面量化投資的投資理念，以長期穩健收益為目標持續優化策略模型，力爭為投資者創造穩健且持續的投資回報。