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對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
2025年12月10日至11日中央經濟工作會議召開，會議指出，2026年經濟工作要實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防范化解重點領域風險，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，并提出要抓好“堅持內需主導，建設強大國內市場”、“堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能”、“堅持改革攻堅，增強高質量發展動力活力”等重點任務。
展望2026年，隨著宏觀政策協同發力，經濟有望繼續呈現向好態勢，新質生產力有望加快培育和成長，持續推動經濟高質量發展。在國內經濟量的增長與質的提升下，上市公司的盈利能力與質量也有望不斷提升，同時流動性改善也會帶動投資者風險偏好回升。國內股票市場可能在盈利增速提升與估值修復的情形下，擁有較好的投資價值。
指數基金成份股的長期經營業績是決定指數長期收益表現的最關鍵因素。中證A50指數成份股是我國高質量的龍頭企業的代表，在我國經濟持續回升向好的過程中，龍頭企業的盈利能力率先出現了企穩改善，投資價值向好。此外，指數納入了ESG篩選規則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，2024年中證A50指數發布以來，在錄得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者提供質地優良的指數投資工具，為長期看好A股核心權益資產投資前景的投資者提供方便、高效的投資工具。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數，該指數從各行業龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年，隨著更加積極有為的宏觀政策實施，國民經濟運行總體平穩，經濟發展向新向優。從經濟總量來看，我國國內生產總值（GDP）首次突破140萬億元，達到1401879億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。我國經濟總量能夠接連跨越，離不開高質量發展的有力支撐。我國新質生產力穩步成長，其中全年規模以上高技術制造業增加值比上年增長9.4%，占規模以上工業比重提升至17.1%，人工智能、5G等數字技術蓬勃興起，賦能千行百業，成為創新力上升最快的經濟體之一。資本市場方面，在國內基本面持續修復、結構亮點增多的情形下，投資者風險偏好得到持續改善，A股市場交易活躍度持續提升，萬得全A指數全年上漲27.65%。其中，中證A50指數偏向大市值、高質量風格，全年上漲14.03%，收益率弱于A股市場整體。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數，該指數從各行業龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年四季度，隨著更加積極有為的宏觀政策持續顯效，國內生產平穩增長，內需繼續擴大，就業形勢總體穩定，市場價格繼續改善，新質生產力穩步發展，國民經濟保持穩中有進發展態勢。產業結構方面，各方面積極加大創新投入，推進科技創新和產業創新深度融合，我國成為創新力上升最快的經濟體之一。2025年12月10日至11日中央經濟工作會議召開，會議指出，明年經濟工作要實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防范化解重點領域風險，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，并提出要抓好“堅持內需主導，建設強大國內市場”、“堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能”、“堅持改革攻堅，增強高質量發展動力活力”等重點任務。資本市場方面，在國內宏觀環境穩健、結構亮點增多的情形下，投資者風險偏好得到持續改善，A股市場交易活躍度繼續提升，四季度內萬得全A指數上漲0.97%，行情向更多板塊擴散。其中，中證A50指數偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，四季度內下跌1.55%，收益率表現弱于A股市場整體。
指數基金成份股的長期經營業績是決定指數長期收益表現的最關鍵因素。中證A50指數成份股是我國高質量的龍頭企業的代表，在我國經濟持續回升向好的過程中，龍頭企業的盈利能力率先出現了企穩改善，投資價值向好。此外，指數納入了ESG篩選規則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，2024年中證A50指數發布以來，在錄得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數，該指數從各行業龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年三季度，隨著更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，宏觀政策組合效應持續顯現，生產平穩增長，內需繼續擴大，國民經濟保持穩中有進發展態勢。產業結構方面，國務院發布“人工智能+”行動方案，以科技、產業、消費、民生、治理、全球合作等領域為重點，深入實施“人工智能+”行動，新質生產力持續培育壯大。資本市場方面，在國內宏觀環境穩健、結構亮點增多的情形下，投資者風險偏好得到持續改善，A股市場交易活躍度持續提升，三季度內萬得全A指數上漲19.46%。其中，中證A50指數偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，三季度內上漲16.53%，收益率表現弱于A股市場整體。
指數基金成份股的長期經營業績是決定指數長期收益表現的關鍵因素。中證A50指數成份股是我國高質量龍頭企業的代表，在我國經濟持續回升向好的過程中，龍頭企業的盈利能力率先出現了企穩改善，投資價值向好。此外，指數納入了ESG篩選規則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，2024年以來中證A50指數在錄得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
2025年上半年GDP增長已經達到5.3%，為完成預期目標打下了扎實基礎。展望2025年下半年，隨著宏觀政策協同發力，經濟有望繼續呈現向好態勢，新質生產力有望加快培育和成長，持續推動經濟高質量發展。在國內經濟量的增長與質的提升下，上市公司的盈利能力與質量也有望不斷提升，同時流動性改善也會帶動投資者風險偏好回升。國內股票市場可能在盈利增速提升與估值修復的情形下，擁有較好的投資價值。
指數基金成份股的長期經營業績是決定指數長期收益表現的最關鍵因素。中證A50指數成份股是我國高質量的龍頭企業的代表，在我國經濟持續回升向好的過程中，龍頭企業的盈利能力率先出現了企穩改善，投資價值向好。此外，指數納入了ESG篩選規則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數，該指數從各行業龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年以來，國際環境復雜多變，外部沖擊影響加大，不確定性增加。面對復雜局面，我國加緊實施更加積極有為的宏觀政策。隨著更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，宏觀政策組合效應持續顯現，經濟保持了穩中有進、穩中向好的發展態勢。2025年上半年，我國國內生產總值（GDP）同比增長5.3%，相比于去年同期提升0.3%，其中高技術產業增加值同比增長9.5%，新質生產力穩步發展。資本市場方面，在國內基本面持續修復、DeepSeek等人工智能技術突破、創新藥出海交易快速增長等多點催化下，投資者風險偏好持續提升，市場持續活躍，萬得全A指數上半年上漲5.83%。其中，中證A50指數偏向大市值、高質量風格，上半年內下跌0.60%，收益率弱于A股市場整體。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數，該指數從各行業龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年二季度，隨著宏觀政策組合效應持續釋放，國內經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢，工業生產平穩增長，新質生產力引領轉型升級。但同時，外部環境復雜變化，國內有效需求依然偏弱，工業企業盈利有所承壓。資本市場方面，在4月的關稅沖擊下，市場整體有所回落。隨著5月中美經貿談判取得階段性積極進展，市場的悲觀預期得到較大緩和。與此同時，國內陸續出臺降準、降息等穩增長舉措，流動性改善帶動投資者風險偏好回升，助力市場延續回暖態勢。其中，中證A50指數偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，二季度內下跌0.98%，收益率表現弱于A股市場整體。
指數基金成份股的長期經營業績是決定指數長期收益表現的最關鍵因素。中證A50指數成份股是我國高質量的龍頭企業的代表，在我國經濟持續回升向好的過程中，龍頭企業的盈利能力率先出現了企穩改善，投資價值向好。此外，指數納入了ESG篩選規則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，中證A50指數在取得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤中證A50指數，該指數從各行業龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年一季度，隨著更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策逐步落地，宏觀政策組合效應繼續顯現，1-2月份生產供給穩定增長，市場需求逐步擴大，發展的新動能逐步壯大，經濟延續回升向好態勢。2025年全國“兩會”召開，將國內生產總值增長的預期目標設定為5%左右，提出了“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”“因地制宜發展新質生產力，加快建設現代化產業體系”等十大任務，有望持續推動經濟高質量發展。資本市場方面，在DeepSeek等人工智能技術突破的催化下，中國科技資產重估成為行情主線，投資者風險偏好迎來持續提升。其中，中證A50指數偏向大市值、高質量風格，對A股整體代表性較好，一季度內上漲0.39%，收益率表現稍弱于A股市場整體。
指數基金成份股的長期經營業績是決定指數長期收益表現的最關鍵因素。中證A50指數成份股是我國高質量的龍頭企業的代表，在我國經濟持續回升向好的過程中，龍頭企業的盈利能力率先出現了企穩改善，投資價值向好。此外，指數納入了ESG篩選規則，也有助于強化高質量風格，降低波動率。在良好投資價值的驅動下，2024年以來中證A50指數在錄得一定投資回報率的同時，也吸引到了市場的較多關注。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。