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對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
2026年作為“十五五”規劃開局之年，承載著銜接“十四五”發展成果、開啟高質量發展新征程的重要使命。2025年12月，中共中央政治局會議與中央經濟工作會議相繼召開，會議明確提出“實施更加積極有為的宏觀政策”，著重強調要“持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防范化解重點領域風險”，為2026年經濟工作劃定方向、明確路徑。當下，世界經濟增長動能持續不足，地緣沖突易發多發，國際經濟貿易秩序遭遇嚴峻挑戰。與此同時，新一輪科技革命和產業變革加速突破，各國圍繞人工智能、高端制造、新能源等前沿領域的競爭愈發激烈，大國博弈的復雜性進一步凸顯。相關風險因素對市場情緒的擾動仍需持續關注。在國際經貿形勢日趨復雜的背景下，我國堅持做強國內大循環，加快形成強大國內經濟循環體系，以國內循環的穩定性對沖國際循環的不確定性。我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，這為經濟的高質量發展提供了堅實保障。
上證中盤指數屬于上交所單市場寬基指數，成份股市值風格介于代表大盤風格的上證50指數和代表中小市值風格的上證380指數之間，體現出中盤市值風格特征。投資者在進行指數基金投資時應充分了解指數的特點，并選擇與自身風險承受能力相匹配的產品。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者提供質地優良的指數投資工具。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤上證中盤指數，該指數由上證180指數成份股中剔除50只上證50指數成份股后剩余的130只成份股構成，綜合反映滬市中盤公司的整體狀況。報告期內，本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年，面對國內外經濟環境的復雜變化，我國國民經濟運行頂壓前行、向新向優，高質量發展取得新成效，經濟社會發展主要目標任務圓滿完成。作為“十四五”規劃收官之年，我國經濟總量再上新臺階，國家統計局數據顯示，經初步核算，2025年我國國內生產總值（GDP）首次突破140萬億元，達到1401879億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，實現了預期增長目標，彰顯出強勁的發展韌性。
從外部環境看，世界經濟增長動能不足，貿易壁壘增多，主要經濟體經濟表現分化，通脹走勢和貨幣政策調整存在不確定性。國內方面，我國實施更加積極有為的宏觀政策，推動經濟持續回升向好，經濟發展整體呈現出“穩、進、新、韌”的特征。其中，財政政策更加積極、接續發力，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期；貨幣政策適度寬松，保持流動性充裕，持續為實體經濟注入金融活水。與此同時，我國現代化產業體系建設持續推進，新質生產力穩步發展，科技創新成果豐碩，在人工智能、生物醫藥、機器人等前沿領域的研發與應用水平躋身全球前列。科技創新的持續突破，不僅推動產業結構優化升級，也為宏觀經濟平穩運行和資本市場健康發展注入了強勁增長動力。
隨著中國經濟基本面持續向好、宏觀政策精準發力、市場環境不斷優化，資本市場呈現明顯回暖態勢，市場信心得到有效提振。2025年A股市場整體呈現震蕩上行趨勢，上證指數全年上漲18.41%。報告期內，上證中盤指數中電子、有色金屬、電力設備等行業的成份股漲幅居前，對指數收益貢獻較大，而食品飲料、房地產等行業的成份股表現落后，拖累了指數表現。報告期內，上證中盤指數上漲14.76%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤上證中盤指數，該指數由上證180指數成份股中剔除50只上證50指數成份股后剩余的130只成份股構成，綜合反映滬市中盤公司的整體狀況。報告期內，本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年四季度，宏觀環境呈現“外弱內穩”格局。面對復雜多變的外部環境和內部結構調整的持續深化，我國經濟頂住壓力，向新向優、穩中有進，展現出強大的韌性和蓬勃的活力。外部層面，世界經濟增長動能不足，貿易壁壘增多，主要經濟體經濟表現有所分化，通脹走勢和貨幣政策調整存在不確定性。國內方面，經濟基本面穩步向好，12月制造業PMI較11月回升0.9個百分點至50.1%，重返擴張區間，生產與新訂單指數同步改善，實現產需協同復蘇。居民消費持續恢復，11月CPI同比上漲0.7%，PPI連續兩月環比上漲，價格端回暖態勢契合政策預期。
12月中央經濟工作會議明確“穩中求進、提質增效”總基調，提出“做優增量、盤活存量”思路，將做強國內大循環、發展新質生產力列為重點，為市場運行提供清晰政策指引。政策層面，財政與貨幣政策協同發力。央行延續適度寬松取向的貨幣政策，保持流動性充裕，重點支持內需、科創領域，同時運用各類工具維護市場穩定。財政政策優化財政支出結構，統籌政府債券資金擴內需、增后勁，形成政策合力鞏固經濟回升勢頭。
隨著中國經濟基本面持續向好、宏觀政策精準發力、市場環境不斷優化，資本市場呈現明顯回暖態勢，市場信心得到有效提振。市場表現上，四季度A股市場波動較大，整體呈現先抑后揚趨勢，前期受海外因素擾動影響出現階段性波動，后續隨國內經濟改善、政策發力，市場情緒回暖，交易活躍度提升，期間上證指數上漲2.22%。
上證中盤指數屬于上交所單市場寬基指數，成份股市值風格介于代表大盤風格的上證50指數和代表中小市值風格的上證380指數之間，體現出中盤市值風格特征。指數前三大權重行業為銀行、電子、非銀金融。報告期內，指數中有色金屬、銀行、電力設備等行業的成份股漲幅居前，對指數收益貢獻較大，而醫藥生物、電子、食品飲料等行業的成份股表現落后，拖累了指數表現。報告期內，上證中盤指數下跌0.56%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。