易方達中證500量化增強A基金報告期內基金投資運作分析
從截至本報告期末已公布的最新宏觀經濟數據來看，我國經濟整體開局良好：從1-2月宏觀經濟數據來看，工業增加值同比增速5.9%，出口導向型行業維持生產韌性；固定資產投資同比增速4.1%，超預期增長，制造業、基建和房地產投資普遍回暖；社零同比增速4.0%，商品零售和服務消費均有改善，餐飲、通訊器材消費增長突出。另一方面，房地產市場依舊承壓，新開工面積同比下降，但開發投資降幅收窄；出口增速明顯回落，“搶出口” 現象告一段落。整體而言，經濟復蘇依賴政策與外需，后續需強化逆周期調節以實現增長目標。
受益于宏觀經濟基本面延續改善趨勢，疊加DeepSeek等科技產業領域的新催化，科技成長板塊迎來了一波“春季躁動”行情，市場風險偏好顯著上升，以TMT為主線進行發散式演繹，但進入3月份之后，由于臨近業績驗證窗口期，風格分化有所收斂，市場整體波動率有所下降。本報告期內，滬深300累計下跌1.21%，中證500累計上漲2.31%，中證1000累計上漲4.51%，中證2000更是累計上漲7.08%，呈現明顯小盤風格。從申萬行業指數的表現來看，有色金屬、汽車、機械設備、計算機等板塊領漲，煤炭、商貿零售、石油石化等板塊跌幅較大。從風格表現的角度來看，各風格指數表現均有所波動，小盤成長的累計表現最為突出，大盤價值則有所回撤；期間，市場資金階段性地追逐主題板塊，投資者交易活躍度明顯提升，加劇基本面選股因子的表現波動，但在市場情緒恢復穩定之后，整體量化選股模型的表現逐漸恢復平穩。
本基金為指數增強型基金，主要采用多因子量化選股模型作為投資策略。報告期內市場波動明顯增大，管理人在組合管理過程中，以基準指數的構成為基礎，嚴格控制組合在行業與風格上的相對偏離，通過對個股的超低配，力求在跟蹤指數的基礎上，減少系統性風格沖擊，獲取較為穩健的超額收益。
