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易方達高端制造混合A基金對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

展望2025年下半年，全球利率環境趨于寬松，有利于改善制造業企業的經營環境。部分制造領域持續供需不平衡，期待“反內卷”政策可以產生效果。此外，貿易壁壘呈現多點擴散的趨勢，也需要規避相關風險。

看全球需求端，海外部分地區比如美歐需求仍在弱復蘇狀態，國內有經濟持續復蘇的預期，與此同時供給端格局良好的品種如有色金屬，價格依舊強勢。在各種不利和有利因素下，我們認為后面制造業投資機會分化，優質個股和成長性好的子領域仍有很強的投資價值。

易方達高端制造混合A基金報告期內基金投資運作分析

2025年上半年滬深300指數上漲0.03%，同期創業板綜合指數上漲8.78%。小市值公司整體表現較好。

制造業板塊在上半年分化，一方面算力、國內端側和人形機器人產業鏈表現亮眼但波動較大，海外算力產業鏈進入到業績穩定抬升階段，但部分公司的股價仍以預期和情緒驅動為主，業績兌現路徑不清晰；另一方面出口相關標的受貿易戰影響，前期跌幅較大，后續隨著談判進程推進而緩慢回升。

本基金配置較多的電子、通信、儲能、家電、有色行業的優質企業，雖然短期跟隨行業經受挑戰，但這些公司的成長邏輯仍然比較穩固。