易方達MSCI中國A50互聯互通ETF基金對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
2026年外部環境機遇與風險并存。全球產業格局加速重構下，中國企業出海有望提速。主要經濟體貨幣政策寬松，將為人民幣匯率營造相對友好的環境。同時，地緣沖突與貿易摩擦仍是潛在風險，主要經濟體貿易政策不確定性仍將影響全球經貿環境。2026年作為“十五五”規劃的開局之年，中國經濟有望在宏觀政策支持中實現結構優化下的溫和增長，政策邏輯體現了從高速增長向高質量發展的轉變。需求端預計將持續呈現消費提質、出口多元的優化特征。消費政策將重點發力服務消費擴容與商品消費升級，推動消費活力持續釋放；出口方面，對非美市場布局持續深化，優勢品類出口韌性延續，有效對沖單一市場波動風險。供給端，以優化產能結構、提升供給質量為主線，通過市場化手段減少低效產能、增加優質供給。同時，產業政策向新質生產力傾斜，人工智能、低空經濟、生物制造等新興產業獲投資支持。資本市場方面，中長期資金入市進程持續推進，優質資產價值凸顯。
MSCI中國A50互聯互通指數反映中國A股市場具有代表性的50家龍頭企業表現，指數兼具行業均衡性、流動性與國際可投資性。作為國際投資者布局中國A股的核心指數之一，MSCI中國A50互聯互通指數是全球資本分享中國A股龍頭企業增長紅利的有效工具。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對標的指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化。
易方達MSCI中國A50互聯互通ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤MSCI中國A50互聯互通人民幣指數，該指數旨在反映50只滿足可投資性和互聯互通要求的中國大盤A股證券的表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年，在復雜多變的國際環境中，中國經濟展現出較強韌性，實現向新向優發展。宏觀經濟方面，根據國家統計局于2026年1月19日公布的數據，2025年GDP總量邁上140萬億元新臺階，比上年增長5.0%。增長動力結構發生較大變化：以高技術制造業、裝備制造業為代表的新興產業保持較快增長，對工業增長的貢獻持續提升；而房地產投資繼續調整，對經濟增長形成一定拖累。消費市場在“以舊換新”等補貼政策帶動下，汽車、家電等耐用消費品銷售態勢良好，但政策效應存在邊際減弱趨勢；與此同時，居民消費意愿仍受收入預期不穩、財富效應減弱等因素制約。國際環境方面，中美經貿關系歷經波折后趨于階段性平衡。但長期看，美國政策走向仍為全球經貿環境帶來不確定性。受益于宏觀層面新興產業的快速發展，資本市場與實體經濟協同發力，實現歷史性突破，A股總市值與全年成交額均創下歷史新高。科技成長板塊在產業政策與增量資金推動下表現活躍，市場結構向硬科技領域加速傾斜，新興產業在資本市場中的權重顯著提升。投資者回報機制不斷完善，上市公司分紅規模穩步增長；同時長錢入市政策持續推進，各類中長期資金加大權益配置，為市場穩定運行注入持久動能。港股市場活力提升，2025年內地企業赴港上市數量與融資規模占比顯著上升，成為連接全球資本的重要平臺。
MSCI中國A50互聯互通指數反映全球行業分類標準（GICS)所涵蓋各行業中，中國A股市場50家具有代表性的龍頭上市公司表現，是投資者獲取行業龍頭企業投資敞口的有效工具。報告期內，指數成份股中，有色金屬、通信、電子、電力設備等行業的個股表現突出，對指數的收益貢獻較大；食品飲料、房地產、公用事業等行業個股表現偏弱，拖累指數收益。報告期內，MSCI中國A50互聯互通指數上漲25.13%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。