易方達滬深300ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤滬深300指數，該指數由滬深市場中規模大、流動性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年二季度中國宏觀經濟在復雜多變的國內外環境中展現出一定的韌性，中國經濟整體呈現溫和復蘇態勢。我們看到二季度中國經濟依然面臨一定的挑戰，外部不穩定不確定因素較多，國內需求擴大內生動能尚需增強，經濟持續回升向好基礎仍需穩固。但隨著政策組合效應持續釋放，穩經濟促發展效果顯現，工業生產保持較快增長態勢，國民經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢，充分展現了我國經濟的韌性和活力。二季度中國經濟的穩步恢復為股市提供了基本面支撐，增強了投資者信心，推動了A股市場震蕩上行。
資本市場方面，2025年二季度A股市場整體表現受到宏觀經濟和政策環境的影響，呈現出較大的波動態勢以及明顯的結構性行情。受“關稅風暴”沖擊，4月初全球股市普遍大幅下跌，A股市場在中央匯金公司增持穩市之后，迅速止跌回穩。隨后整體市場呈現震蕩分化格局，臨近季末時市場情緒有所回暖，在大金融等板塊帶動下，上證指數一度創出年內新高。受益于行業景氣度改善的軍工、以及低估值的銀行、保險等板塊表現優異，此外新消費、創新藥板塊二季度表現搶眼，受益于出海等因素，創新藥板塊業績增長潛力被市場看好。而食品飲料、家用電器、鋼鐵等板塊表現相對較落后。從市場主流指數的表現來看，代表小盤成長風格的北證50、中證2000等指數繼續表現較好，而聚焦大盤股的滬深300指數、上證50指數表現相對較為平淡。
滬深300指數作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數，聚集A股最核心的權益資產，涵蓋了各行業龍頭，指數表現跟中國宏觀經濟周期以及各行業龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關，與A股大盤走勢基本保持一致。報告期內指數中的銀行、非銀金融、通信、有色金屬等行業的成份股漲幅居前，對滬深300指數收益貢獻較大，而食品飲料、汽車、家用電器、機械設備等行業的成份股表現落后，拖累了指數表現。報告期內滬深300指數上漲1.25%。
指數的長期收益表現取決于其成份股盈利的長期增長情況，滬深300指數作為A股市場的核心寬基指數，涵蓋了中國經濟中主要行業的龍頭企業，這些企業的盈利會隨著整體經濟的增長而相應增長。長期來看滬深300指數表現與GDP增速基本一致，是分享中國經濟增長的有效工具。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
