易方達滬深300ETF基金對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
2025年全年經濟穩中有進、進中提質的發展態勢和扎實成效，為2026年“十五五”開局之年的經濟發展打下了堅實基礎。2025年中國經濟頂住內外壓力、實現穩健增長，保持穩中有進、穩中向好的發展態勢，充分展示了中國經濟的抗壓能力和強大韌性。展望下一階段，這種高質量發展的態勢會得以持續鞏固，中國經濟仍將迎來重要的戰略發展機遇，2026年中國經濟增速將繼續在全球主要經濟體中保持領先，并有望徹底走出價格收縮區間，實現物價水平溫和回升。同時我們也看到中國新質生產力在加快培育壯大，持續催生更多新產業、新業態、新經濟增長點，經濟轉型升級和產業結構優化也在向縱深推進。盡管外部環境的不確定性與挑戰仍存，全球經濟復蘇乏力、地緣政治擾動、經貿摩擦反復等因素仍有影響，但國內一系列逆周期與跨周期調節政策能有效對沖外部的不確定性，宏觀政策協同發力，將為經濟穩定運行保駕護航。中國的政策“工具箱”豐富，預計2026年宏觀政策也會加快推出、精準發力，會繼續為經濟穩定運行發揮關鍵支撐作用。基于以上的這些支撐因素，我們判斷2026年中國經濟會繼續保持穩中有進、穩中向好、進中提質的發展態勢。A股在多重政策紅利釋放、新質生產力爆發與內需持續復蘇的共振下有望震蕩上行。在宏觀經濟政策支持、流動性充裕和利率低位的背景下，A股市場或將呈現結構性上漲特征，成長與價值風格輪動均衡，優質賽道與龍頭企業具備配置優勢。
指數的長期收益表現取決于其成份股盈利的長期增長情況，滬深300指數作為A股市場的核心寬基指數，涵蓋了中國經濟中主要行業的龍頭企業，這些企業的盈利會隨著整體經濟的增長而相應增長。長期來看滬深300指數表現與GDP增速基本一致，是分享中國經濟增長的有效工具。在穩字當頭、政策托底的宏觀背景下，A股上市公司中符合國家發展戰略和市場需求的各行業龍頭優質企業有望保持良好的成長性和穩健的財務業績，作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數，滬深300指數的長期配置價值將隨著時間推移而逐漸顯現。
作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤誤差的最小化，為投資者分享中國證券市場的長期成長提供良好的投資工具。
易方達滬深300ETF基金報告期內基金投資運作分析
本基金跟蹤滬深300指數，該指數由滬深市場中規模大、流動性好的最具有代表性的300只證券組成，以綜合反映滬深市場上市公司證券的整體表現。報告期內本基金主要采取完全復制法，即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。
2025年面對外部環境急劇變化，國內困難挑戰增多的復雜嚴峻形勢，中國政府持續實施更加積極有為的財政政策與適度寬松的貨幣政策，一攬子穩增長、擴內需、促轉型、防風險政策協同發力、持續顯效，中國宏觀經濟在多重挑戰下展現出強勁韌性，全年經濟整體呈現穩中有進、進中提質的溫和復蘇與結構優化態勢。隨著存量政策落地見效、增量政策精準滴灌，穩經濟促發展的政策合力充分釋放，工業生產保持穩健增長，高技術制造業引領作用持續凸顯；國內需求持續修復擴大，消費作為經濟主拉動力的作用不斷鞏固，投資結構持續優化，基建與制造業投資托底發力，房地產投資雖仍承壓但降幅逐步收窄，凈出口在貿易多元化布局下保持平穩增長，新質生產力加速培育壯大，數字經濟、綠色低碳、高端制造等領域成為經濟增長新引擎，持續助推經濟高質量發展。中國主要經濟指標整體好于預期，高質量發展各項工作扎實推進，經濟運行保持穩中有進、穩中向好的態勢，充分彰顯了中國經濟的強大韌性、深厚潛力與充沛活力。2025年全年我國GDP達140.19萬億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，全年增速符合預期目標。2025年中國經濟的穩步復蘇與結構優化，為A股市場提供了堅實的基本面支撐，持續增強境內外投資者信心，推動A股市場完成從筑底到單邊上行、再到高位震蕩的完整行情周期。此外全年以AI算力、國產芯片、光模塊為代表的中國科技產業實現技術突破與商業化落地加速，國產大模型持續迭代升級，中國在人工智能、半導體等硬科技領域的競爭力不斷提升，讓全球投資者重新認知中國科技創新實力，進一步帶動中國資產的價值重估與全球配置需求提升。
資本市場方面，A股市場整體表現受到宏觀經濟復蘇節奏、宏觀政策調控力度及外部市場擾動多重因素影響，呈現出“先筑底、后單邊上行、年末高位震蕩”的運行態勢以及貫穿全年的結構性牛市行情，科技成長貫穿全年主線。報告期內從市場主流指數的表現來看，代表科技成長風格的科創創業50指數、創業板指、科創50指數表現較好，而代表大盤價值風格的滬深300指數、上證50指數表現相對較為平淡。受益于行業景氣度改善的有色金屬、通信、電子、電力設備、機械設備、國防軍工等板塊表現優異，而食品飲料、煤炭、公用事業、交通運輸、房地產、證券等行業受行業周期、基本面承壓等因素影響，全年表現相對較落后。
滬深300指數作為A股市場最具有代表性的大盤藍籌指數，聚集A股最核心的權益資產，涵蓋了各行業龍頭，指數表現跟中國宏觀經濟周期以及各行業龍頭上市公司整體盈利狀況息息相關，與A股大盤走勢基本保持一致。報告期內指數中的通信、電子、有色金屬、電力設備、非銀行金融等行業的成份股漲幅居前，對滬深300指數收益貢獻較大，而食品飲料、公用事業、建筑裝飾、房地產、煤炭等行業的成份股表現相對落后。報告期內滬深300指數上漲17.66%。
本報告期為本基金的正常運作期，本基金在投資運作過程中嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數復制和數量化技術降低沖擊成本和減少跟蹤誤差，力求跟蹤誤差最小化。
